2018年3月9日 星期五

統一期貨國際瞭望臺部落格-從CME FedWatch Tool觀察2018年美聯儲會議利率可能變化

圖片來源:http://www.cronicaviva.com.pe/fed-boston-sugiere-que-los-intereses-subiran-mas-rapido-de-lo-esperado/     3月份美聯儲例會是美聯儲新任主席鮑威爾上任後首次例會

版主上次在1月份美聯儲會議後便發佈了簡述與CME FedWatch Tool數據觀察,此次則是趕在3月份美聯儲舉行會議前,檢視CME芝交所對於近期市場參與相關期貨商品交易者所做的調查工具預期情況。

我們可以從截至本週五的CME芝交所提供的工具 FedWatch Tool數據,來進一步了解市場交易者對於美聯儲接下來在利率決策上的評估。而FedWatch Tool該項工具,是"藉由美國30天聯邦基金利率期貨交易不同月份合約的量能加權平均價格,配合美聯儲FOMC公開市場委員會結束日期當時的機率分配,分析各個FOMC舉行時間當下美聯儲FOMC利率升降變化的機率百分比。"想進一步瞭解可以往前翻看”美聯儲1月份會議記錄簡述與CME FedWatch Tool觀察”此篇文章。

資料來源:CME芝交所網站 www.cmegroup.com      
圖一:CME FedWatch Tool裡的各次會議利率可能座落區間分佈

從圖一來看,我們可以發現到藉由FedWatch Tool工具所列舉分析的例行集會利率變化,這也顯示了交易美國30天期聯邦利率期貨的市場參與者,持續接收來自美聯儲成員幾乎口徑一致的表示今年要升息3次的言論;透過FedWatch Tool工具顯露出各次升息最有可能產生的時間點分布如下:

1.     FedWatch Tool工具顯示今年第1次升息時間點可能會落在3月份或者是5月份的例行集會上,因為這兩次會議顯示美聯儲將聯邦基金利率升息1碼向上調整至150~175基點的機率皆高達8成以上;而其中又以3月份會議的88%最高。
2.     FedWatch Tool工具顯示今年第2次升息時間點可能會落在6月份或者是8月份的例行集會上,因為這兩次會議顯示美聯儲將聯邦基金利率升息1碼向上調整至175~200基點的機率為6~7成;其中又以6月份會議的70.2%最高。
3.     FedWatch Tool工具顯示今年第3次升息時間點可能會落在9月份,11月份或者是12月份的例行集會上,因為最後僅剩這三次會議在年底之前召開;而其中又以9月份會議的46.4%最高。

資料來源:CME芝交所網站 www.cmegroup.com      
圖二  CME FedWatch Tool:推論2018年3月份美聯儲例會利率落點區間機率分佈圖

而從圖二來看,我們可以觀察到從去年至今將近1年內的聯邦基金利率各個落點區間可能機率的歷史軌跡與變化。像是代表聯邦基金利率將在今年度3月份會議上調升至150~175基點的紫線,從去年9月初還不到10%機率,一路攀升至目前將近9成;這也顯示了隨著時間的過往,有越來越多交易30天期聯邦基金利率期貨商品的參與力量,相信美聯儲今年3月份將調升利率1碼的預期。至於真相是否如此,仍然有待時間及環境的檢驗。

參考資料來源:
CME芝交所30天利率期貨
CME芝交所www.cmegroup.com
CME FedWatch Tool介紹
http://www.cmegroup.com/cn-t/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html

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